인버스 ETF의 위험성 및 장기투자의 문제점
인버스 ETF는 단기적인 투자 전략 및 포트폴리오 보호를 위해 설계되었습니다. 즉, 단기적인 시장 하락에 베팅하기 위한 수단으로 사용되며 장기 투자에는 적합하지 않습니다.
그 이유에 대해 차근 차근 설명드리겠습니다. 먼저 각 시장별 대표적인 인버스 ETF의 종류에 대해 소개합니다.
대표적인 인버스 ETF의 종류
1. 코스피 관련 인버스 ETF
Kodex 인버스 : 코스피200(선물) 지수의 일일 반대 수익률을 추종
Kodex 200선물인버스2X : 코스피200(선물) 지수의 일일 2배 반대 수익률을 추종
2. 코스닥관련 인버스 ETF
KODEX 코스닥150선물 인버스 : 코스닥150(선물) 지수의 일일 반대 수익률을 추종
3. S&P 500 인버스 ETF
ProShares Short S&P500 (SH): S&P 500 지수의 일일 반대 수익률을 추종
ProShares UltraShort S&P500 (SDS): S&P 500 지수의 일일 2배 반대 수익률을 추종
ProShares UltraPro Short S&P500 (SPUX) : S&P 500 지수의 일일 3배 반대 수익률을 추종
4. 나스닥 100 인버스 ETF
ProShares Short QQQ (PSQ) : 나스닥 100 지수의 일일 반대 수익률을 추종
ProShares UltraShort QQQ (QID) : 나스닥 100 지수의 일일 2배 반대 수익률을 추종
ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ) : 나스닥 100 지수의 일일 3배 반대 수익률을 추종
인버스 ETF가 왜 장기투자에 적합하지 않는 주요 이유
1. 시장은 장기적으로 상승합니다.
아래그림은 코스피200 지수와 S&P500 지수의 장기흐름 그래프입니다. 코스피200 그래프는 2002년부터 현재까지를 반영하였으며, S&P500은 2010년 부터 현재까지를 반영하였습니다.
두 그래프에서 볼 수 있듯이 주식 시장은 장기적으로 상승해 왔습니다. 앞으로도 주식 시장은 장기적으로 상승할 것입니다. 그렇지 않는다면 자본주의는 몰락하게 되겠지요!
이렇듯 시장은 일반적으로 오르는 경향을 보이기 때문에, 인버스 ETF는 장기 투자에서 손실을 입을 수 밖에 없습니다.
사실 인버스 ETF의 장기 투자가 위험하다는 이유는, 장기적 주식시장의 상승 이것 하나만으로도 충분 합니다.
2. 시장의 가격 변동이 없어도 인버스 ETF 가격은 하락한다.
인버스 ETF는 다양한 금융 기법( 파생상품 및 옵션 계약 등)을 사용하여 지수 또는 자산의 일일 반대 수익률을 추종해야 합니다. 이럴 경우 금융 비용이 발생하는데 운용사는 이 비용을 ETF의 가격에 전가시킵니다. 또한 인버스 ETF는 금리 및 배당 이자에도 민감할 수 밖에 없습니다.
다양한 금융비용 발생이 인버스 ETF를 장기투자하면 안되는 두번째 이유입니다.
3. 인버스 ETF는 매일 매일 리밸런싱을 합니다.
인버스 ETF는 일일 리벨런싱되며, 이것은 ETF가 각 거래일의 종료 시점에 기본 지수의 일일 반대 수익률을 추종하도록 만드는 과정입니다. 이것은 매일 반대 수익률을 보장하려는 목적으로 설계되었지만, 장기 투자를 위해 이상적이지 않습니다. 일일 리벨런싱은 주식 시장의 일시적인 변동에 민감하게 반응하고, ETF의 가치를 희석시키는 요인이 될 수 있습니다.
보충설명하자면, 일반적인 인덱스 추종 ETF는 특정 지수를 추종하며, 일반 ETF의 경우 일일 리밸런싱이 없습니다. 반면 인버스 ETF는 매일 지수의 반대 수익률을 추종하려고 노력해야 하므로 일일 리밸런싱을 해야 합니다. 예를 들어, 만약 지수가 하루 동안 10% 하락했다면, 인버스 ETF는 그날의 종료 시점까지 10% 상승을 달성하려고 할 것입니다. 이를 위해 ETF는 해당 비율을 조정하고 자산 재할당을 수행합니다.
4. 일일 리밸런싱으로 인한 복리 효과가 없어집니다.
일일 리벨런싱은 복리 효과를 무시합니다. 복리 효과는 투자 이익이 이전 이익에 대해서도 수익을 얻을 수 있는 경우를 말합니다. 인버스 ETF의 일일 리벨런싱으로 인해 이러한 복리 효과가 상실되어 시간이 지남에 따라 ETF의 가격은 기본 지수의 반대 수익률과 일치하지 않을 수 있습니다.
그렇다면 2배수, 3배수 인버스 ETF는?
인버스 ETF에 레버리지가 추가되었다고 볼 수 있습니다.
레버리지 ETF의 위험성과 인버스의 위험성을 모두 갖췄다고 할 수 있습니다.
레버리지 ETF의 위험성은 이전 포스팅한 내용을 참조바랍니다.
인버스 ETF는 1배수든, 2배수든, 3배수든 장기 투자는 절대 하시 마세요!
특히 금융에 막 입문한 분들은 위험한 금융상품의 경우, 철저한 공부를 한 후에 진입하시기 바랍니다.
그렇지만 저는 인버스 ETF 투자는 하지말라고 권하고 싶습니다.
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